近千人圍觀(guān)，卻無(wú)人問(wèn)津。昔日國內光伏電站第一股海潤光伏破產(chǎn)后風(fēng)光不再，即使有價(jià)值幾千萬(wàn)的債權，起拍價(jià)打了七折也沒(méi)能招攬一個(gè)出價(jià)人。

據阿里資產(chǎn)拍賣(mài)平臺官網(wǎng)，截至1月18日，有10個(gè)正在進(jìn)行的與海潤光伏相關(guān)的資產(chǎn)拍賣(mài)，雖有買(mǎi)家標記擬參與競拍，但無(wú)人出價(jià)。如果至拍賣(mài)結束，仍未有買(mǎi)家現身，那么這些拍賣(mài)將和此前海潤光伏的部分拍賣(mài)一樣，以流拍收場(chǎng)。

在業(yè)內人士看來(lái)，光伏是重資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)，前期投入大，且相關(guān)技術(shù)迭代速度很快，一旦企業(yè)并不具備較強的創(chuàng )新能力，還追求快速擴張，則有可能在激烈的競爭中被淘汰。

阿里資產(chǎn)拍賣(mài)平臺官網(wǎng)信息顯示，2023年下半年以來(lái)，海潤光伏旗下多項資產(chǎn)因破產(chǎn)而公開(kāi)拍賣(mài)。比如最近發(fā)生的流拍，包含海潤光伏旗下海潤上海持有的海潤太陽(yáng)能科技10%股權、合肥海潤電力科技15%股權、精河縣海鑫光伏50%股權以及海潤上海應收賬款四項資產(chǎn)。上述四項資產(chǎn)首次拍賣(mài)時(shí)間均為2023年12月13日。在拍賣(mài)價(jià)格打了折的情況下，第一次拍賣(mài)全部流拍。1月8日，上述四項資產(chǎn)啟動(dòng)了二次拍賣(mài)程序，但截至拍賣(mài)終止，仍未有人出價(jià)，導致二次流拍的發(fā)生。

據上海三中院此前出具的民事裁定書(shū)，海潤上海以其不能清償到期債務(wù)且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)為由，已申請進(jìn)行破產(chǎn)清算。根據截至2022年6月的資產(chǎn)負債表顯示，其資產(chǎn)總計9728.41萬(wàn)元，負債合計1.14億元，所有者權益合計-1639.37萬(wàn)元。

從海潤光伏被強制拍賣(mài)的資產(chǎn)來(lái)看，除了股權外，債權占大部分。這恰好顯示出資本對光伏企業(yè)的重大影響。多家券商指出，資金能力決定速度與體量。光伏電站開(kāi)發(fā)運營(yíng)因為需要持有相應電站資產(chǎn)，對資本的需求較高。光伏電站是對利率敏感度較高的資產(chǎn)，光伏行業(yè)是高杠桿重資產(chǎn)、大比例資金來(lái)自債券融資。

這意味著(zhù)，一旦資金鏈跟不上，光伏企業(yè)則可能面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力。海潤光伏大量應收賬款未收回，公司即便已經(jīng)破產(chǎn)，面臨清算拍賣(mài)，老舊資產(chǎn)也已一文不值。

海潤光伏曾紅極一時(shí)，成立于2004年，曾是中國最大的晶硅太陽(yáng)能電池生產(chǎn)企業(yè)之一，2011年登陸A股。海潤光伏上市后，我國光伏產(chǎn)業(yè)正好步入快速發(fā)展周期，大批光伏企業(yè)崛起，產(chǎn)能不斷擴張。

國信證券分析師表示，光伏項目開(kāi)發(fā)屬于重資產(chǎn)、長(cháng)周期投入。光伏具有重資產(chǎn)屬性，在建工程在資產(chǎn)負債表中比較高且不對企業(yè)共享盈利能力。光伏電站總投資中一般只有部分為自有資金，剩余通過(guò)貸款等融資方式解決。

自登陸A股之后，海潤光伏財務(wù)表現并不亮眼，反而大起大落，僅有2012年和2015年盈利。另外，海潤光伏負債率很高，一直背負著(zhù)大額債務(wù)，高達百億元。

較大資金壓力下，海潤光伏希望通過(guò)整合公司資產(chǎn)，出售低效資產(chǎn)，不增加虧損的方式提高競爭力，同時(shí)積極推進(jìn)資產(chǎn)重組以及戰略投資者的引入工作，加大保殼力度。但事與愿違，旗下資產(chǎn)的債權人認為海潤光伏標的公司以不能清償到期債務(wù)且明顯缺乏清償能力為由向管轄法院申請對其進(jìn)行破產(chǎn)清算，導致重組標的已失去可操作性。海潤光伏一步步走向退市。

上述背景下，財務(wù)也成為海潤光伏最終退市的原因。由于公司年度財務(wù)會(huì )計報告連續3年被會(huì )計師事務(wù)所出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計報告，上交所決定終止海潤光伏股票上市。

從股價(jià)來(lái)看，海潤光伏也無(wú)力回天。數據顯示，上市期間，海潤光伏的表現不及預期，其最高股價(jià)僅不到16元/股。隨著(zhù)財務(wù)數據也無(wú)好轉，海潤光伏的股價(jià)一跌再跌，最終跌破1元/股。

根據退市新規要求，滬深兩市的股票“連續20個(gè)交易日的每日股票收盤(pán)價(jià)均低于人民幣1元”就會(huì )被實(shí)施交易類(lèi)強制退市。

著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家宋清輝認為，A股股價(jià)兩極分化難以避免，從長(cháng)期看，不排除越來(lái)越多低價(jià)股的出現。隨著(zhù)市場(chǎng)監管趨嚴，退市制度進(jìn)一步退出，忽悠式重組大量減少，垃圾股的“殼價(jià)值”將會(huì )失去意義，一些業(yè)績(jì)差的公司股價(jià)必然會(huì )下跌。低價(jià)股的投資風(fēng)險很高，而且往往風(fēng)險巨大而收益不定，風(fēng)險收益嚴重不成比例。建議投資者還是應當以基本面作為投資的根本依據，隨著(zhù)新規的持續執行，A股價(jià)值投資的特征將越來(lái)越明顯。

當下為了抵債，海潤光伏部分資產(chǎn)的拍賣(mài)仍在進(jìn)行中，其能否順利出售還是未知數。

原標題：昔日光伏電站第一股拍賣(mài)少人問(wèn)津？

文丨本報記者 董梓童 中國新能源報